Disputa bilionária por Warner Bros. entra em fase decisiva com oferta da Paramount
A Warner Bros. Discovery anunciou nesta quinta-feira, 26 de setembro, que a nova oferta apresentada pela Paramount, no valor de US$ 31 por ação, é considerada superior ao acordo atualmente em vigor com a Netflix. Com essa declaração, a empresa de streaming tem agora um prazo de quatro dias úteis para melhorar sua proposta financeira ou, alternativamente, retirar-se completamente da disputa pela aquisição do renomado estúdio cinematográfico.
Prazos e movimentações no mercado acionário
No início deste mês, a própria Netflix havia concedido um período de sete dias para que a Warner buscasse uma "melhor e última oferta" da Paramount. De acordo com as regras estabelecidas no contrato já assinado com a Netflix, esse aviso formal desencadeia agora a janela de quatro dias para que a empresa apresente uma contraproposta renovada. Em reação ao anúncio, as ações da Paramount Skydance registraram uma valorização superior a 1,5% nas negociações do dia.
O que está realmente em jogo nesta negociação
A Netflix demonstra interesse estratégico em adquirir os segmentos de estúdio e streaming da Warner. Em dezembro do ano passado, a empresa ofereceu inicialmente US$ 27,75 por ação, argumentando que esse valor, combinado com a separação dos canais de televisão por assinatura da Warner, geraria benefícios financeiros mais significativos para os acionistas. Uma parte crucial da proposta depende do nível de endividamento desses canais a cabo, que seriam agrupados em uma nova entidade denominada Discovery Global.
Entretanto, a avaliação precisa dessa nova empresa permanece incerta. Enquanto a Warner estima que cada ação da Discovery Global poderia valer entre US$ 1,33 e US$ 6,86, a Paramount sustenta que a empresa praticamente não teria valor substancial. Analistas de mercado indicam que, se a Paramount elevasse sua oferta para aproximadamente US$ 34 por ação, as discussões sobre essa questão específica praticamente cessariam.
Reforços na proposta e força financeira das concorrentes
Na sua proposta mais recente, a Paramount também aumentou consideravelmente o valor da multa que pagaria caso o negócio fosse impedido por órgãos reguladores, elevando-a de US$ 5,8 bilhões para US$ 7 bilhões. Do outro lado, a Netflix demonstra robustez financeira para potencialmente incrementar sua oferta, já que possuía cerca de US$ 9 bilhões em caixa no final de dezembro.
Qualquer uma das duas propostas em discussão teria o poder de alterar profundamente o equilíbrio de forças na indústria cinematográfica de Hollywood. A parte vencedora herdaria um dos estúdios mais influentes do setor, uma extensa e valiosa biblioteca de conteúdos, além de franquias extremamente lucrativas como "Game of Thrones" e os populares personagens da DC Comics.
Pressões regulatórias e ameaças de conflito corporativo
A Paramount alega ter maiores probabilidades de obter a aprovação necessária dos órgãos reguladores norte-americanos em comparação com a Netflix. A empresa também sinalizou que, caso a Warner rejeite sua nova oferta, poderá tentar alterar a composição do conselho administrativo da companhia durante a próxima assembleia geral anual.
Investidores ativistas intensificaram a pressão sobre o processo. A Ancora Holdings, que detém uma participação minoritária na Warner, criticou publicamente a empresa, afirmando que ela não conduziu negociações adequadas com a Paramount. Em resposta, a Warner defendeu publicamente seu conselho administrativo, destacando seu histórico de ações tomadas sempre no melhor interesse da empresa e de seus acionistas.
