A crise da Americanas afetou a percepção dos investidores sobre a Ambev, elevando a taxa de remuneração do aluguel de suas ações. Antes do escândalo contábil da varejista, a taxa era de 1,2%; após a revelação, chegou a 5% no primeiro dia útil e, na terça-feira (24), atingiu 3%. Taxas mais altas indicam maior demanda por aluguel, ou seja, mais investidores apostando na queda da ação.
Impacto no mercado de ações
Em janeiro, a ação da Ambev acumula retração de 6,5%, enquanto o Ibovespa sobe 3%. A Americanas, menos líquida, registrou taxa de aluguel superior a 300% após o anúncio do rombo, com queda de mais de 90% no mês. Como a Ambev é muito líquida, há sempre doadores de ações, o que limita a alta da taxa.
Reação dos investidores
“Ambev sempre tem doador disponível, mas mesmo assim as taxas tiveram um aumento”, afirma um gestor, que passou a apostar na queda. Ele lembra que outras empresas administradas por Jorge Paulo Lemann, Carlos Alberto Sicupira e Marcel Telles tiveram problemas contábeis no passado, como a ALL, que republicou balanços de 2013 e 2014, e a Kraft Heinz, acusada de contratos falsos, resultando em baixa contábil de US$ 15 bilhões.
“O histórico ficou confuso. Houve questões financeiras da ALL e da Kraft Heinz. Assim, o fato de haver participação do trio na Ambev certamente imputa um risco ao papel que tem de ser contabilizado”, avalia Julia Monteiro, analista da MyCap.
Trio de investidores se manifesta
No domingo, o trio de investidores emitiu comunicado alegando desconhecimento sobre “manobras ou dissimulações contábeis” na Americanas, acrescentando que nem a auditoria PWC nem os bancos denunciaram irregularidades.
Mercado de aluguel como termômetro
O mercado de aluguel de ações serve como termômetro para estratégias vendidas. “Qualquer variação no preço do aluguel é relevante, pois mostra o que o mercado está esperando para a variação”, diz Monteiro.
O Credit Suisse afirmou em relatório que o anúncio da Americanas abriu uma caixa de Pandora de incertezas, mas acredita que o peso negativo sobre as ações da Ambev é injustificado. “Embora o caso da Americanas possa ser um problema para as ações, acreditamos que as preocupações são injustificadas”, dizem. Procurada, a Ambev não se manifestou até o fechamento da reportagem.
